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債券價值的評估計算方法(債券價值的計算公式)

日期：2023-04-18 17:16:56    　　點擊：

債券價值評估方法

一、債券價值的概念與決策原則

1.債券價值的概念

債券價值是發行者按照合同規定從現在至到期日所支付款項的現值。其中的折現率是 當前等風險投資的市場利率，即投資人要求的報酬率。

2.決策原則

如果債券價值 大于市價，該債券可以投資。

二、債券價值的評估方法

1.新發行債券價值的評估

新發行債券價值是指在發行時點的債券價值。

(1)平息債券。即利息 在到期時間內平均支付的債券，其價值計算公式為： V d=面值×票面利率/m×(P/A，r d/m，m×n)+面值×(P/F，r d/m，m×n)

式中：r d 是年折現率(報價利率形式)，一般采用等風險投資的市場利率;n 是到期前年數。m 是一年內付息的次數。

對于一年多次付息的債券，通常給出的折現率是有效的年折現率，需要將有效年折現率轉為計息期折現率后，再計算債券價值。

(2)純貼現債券。也稱零息債券，即 承諾在未來某一確定日期按面值支付的債券。到期日一次還本付息債券實際上也屬于純貼現債券，只是到期日按照本利和支付。

①到期日按照面值支付的債券

V d=債券面值×(P/F，r d，n)

②到期一次還本付息債券(即到期日按照本利和支付) V d=到期本利和×(P/F，r d，m)

m 和 n 均是指到期前的期數。

2.流通債券價值的評估

流通債券是指 已發行并在二級市場上流通的債券。其特點 一是到期時間小于債券發行在外的時間;二是估值的時點不一定在計息日，可能會產生“非整數計息期”問題。

評估步驟為：

(1)計算流通債券在下一個計息日的價值(平息債券包含該計息日支付的利息);

(2)將流通債券在下一個計息日的價值折現到估值時點(即當前)。此時對于“非整數計息期”折現問題，注意 不能改變折現率，只能按照分數折現期折現。

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